近年來，我國私募基金行業(yè)飛速發(fā)展，在支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、服務(wù)居民財富管理等方面發(fā)揮了積極作用。但同時，私募領(lǐng)域違法違規(guī)現(xiàn)象頻現(xiàn)，直接侵害了投資者的合法權(quán)益。近日，上海金融法院依法審結(jié)投資者余某與上海某股權(quán)投資基金管理有限公司（以下簡稱基金管理公司）委托理財合同糾紛一案，終審判決基金管理公司賠償余某分配款損失及利息損失。本案系全國首例判決私募基金管理人因違反公平分配義務(wù)而承擔(dān)賠償責(zé)任的案件。

　　2017年2月11日，余某與基金管理公司簽訂基金合同，認(rèn)購由基金管理公司擔(dān)任管理人的私募投資基金的A類基金份額，委托資金100萬元?；鸷贤s定，基金的投資方向是受讓案外人承建工程項目形成的應(yīng)收賬款，投資期限為18個月。

　　在后續(xù)收益分配中，余某發(fā)現(xiàn)，就案涉基金的收益款項，基金管理公司存在未按照基金份額占比向投資者進行分配的行為，部分投資者甚至獲得全部本金及收益的分配，但同樣作為投資者的余某卻并未獲得按其持有的基金份額比例計算分配的金額。余某遂以基金管理公司未履行公平分配義務(wù)損害其合法權(quán)益為由訴至法院，請求判決基金管理公司承擔(dān)損害賠償責(zé)任。

　　基金管理公司辯稱，根據(jù)基金合同約定，管理人有權(quán)決定對基金進行收益分配，基金管理公司是根據(jù)投資者認(rèn)購時間的先后予以分配，未違反合同約定。

　　上海金融法院審理后認(rèn)為，從基金份額分類看，每份基金份額具有同等的合法權(quán)益，享有同等分配權(quán)，應(yīng)按照基金份額持有人持有的基金份額的比例進行分配。根據(jù)基金合同約定，案涉基金份額分為A類份額和B類份額，兩種類別的主要區(qū)別在于根據(jù)初始委托資金的不同享有不同的業(yè)績比較基準(zhǔn)，收益分配的順序并無不同。從基金運作方式看，案涉基金為封閉式基金，投資方向單一，投資者退出時間應(yīng)為一致。從基金分配次序看，案涉基金各投資者認(rèn)購基金份額的時間在2016年12月至2017年4月之間，認(rèn)購資金也全部用于受讓應(yīng)收賬款。如按基金管理公司所述根據(jù)投資者購買基金份額時間的先后順序予以分配，則意味著就同一個封閉式基金，先認(rèn)購的投資者有可能分配到全部本金和收益，而后認(rèn)購的投資者則本金全失，顯然有違基金合同的約定及公平分配的原則。

　　據(jù)此，上海金融法院在查明基金管理公司已分配基金收益的具體情況下，判決基金管理公司賠償余某應(yīng)分配的收益損失及利息損失。

　　法官說法

　　投資者出于信任將資產(chǎn)處置權(quán)交由管理人，并自愿承擔(dān)投資失敗的風(fēng)險，管理人應(yīng)履行受托義務(wù)，在有效控制風(fēng)險的基礎(chǔ)上為投資者爭取最大的投資利益。管理人公平對待投資者是其受托義務(wù)的重要內(nèi)容。本案中，基金合同雖約定了兩類基金份額，但其差異在于根據(jù)初始委托資金的不同享有不同的業(yè)績比較基準(zhǔn)，收益分配的順序并無不同，管理人根據(jù)投資者認(rèn)購時間的先后予以分配的主張缺乏依據(jù)，是對投資者不公平分配的表現(xiàn)。

　　在投資者與基金管理人之間因基金管理人是否違反公平分配義務(wù)發(fā)生爭議時，管理人作為專業(yè)機構(gòu)，與普通投資者相比，在基金運作及回款情況、收益分配安排等方面提供證據(jù)證明管理人盡到了公平分配義務(wù)更為容易。因此，根據(jù)《全國法院民商事審判工作會議紀(jì)要》第94條，該類案件舉證責(zé)任分配在遵循“誰主張、誰舉證”基本原則的基礎(chǔ)上，應(yīng)進行舉證責(zé)任轉(zhuǎn)移，由基金管理人就其已經(jīng)盡責(zé)承擔(dān)舉證責(zé)任。本案中，管理人不能證明其按照投資者持有的基金份額比例進行了分配，應(yīng)賠償由此給投資者造成的損失。

　　本案是全國首例判決私募基金管理人因違反公平分配義務(wù)承擔(dān)賠償責(zé)任的司法案例。基金管理人可以根據(jù)基金合同的約定對基金財產(chǎn)收益分配作出安排，但投資者之間的差異化處理應(yīng)當(dāng)具有充足的合理理由，不能任意為之。該案確立的裁判規(guī)則，依法充分保護了投資者權(quán)益，有利于督促基金管理人依法履職，促進私募投資領(lǐng)域形成良好的合法經(jīng)營環(huán)境。

　　本網(wǎng)編輯：徐光輝   審核：袁建領(lǐng)